Бизнесмены, работающие с нерезидентными компаниями и через нерезидентные банки в последний год, столкнулись с ужесточением процедур контроля со стороны финансовых учреждений при проведении транзакций. Банки все чаще требую предоставление документации (контрактов, инвойсов, пояснений) для контроля операций. Особенно жестко контролируются операции финансового характера. А слово инвестиции в обосновании платежа на Украину воспринимается некоторыми прибалтийскими банками, исключительно как ругательное. Такие же вопросы вызывают у банков и платежи имеющие признаки вывода капитала в обратном направлении, особенно в случаях, когда эти платежи носят регулярный характер. Под пристальный контроль попали не только компании, занимающие банальным обналичиванием, но и компании, занимающиеся благопристойным инвестиционным бизнесом. Проблема заключается, не столько в ужесточении правил работы и контроля в банках, это объективная ситуация. Сколько в не соответствии сути бизнеса, форме его ведения. Устранив это несоответствие, мы снимем множество вопросов при проведении банковских операций.

Инвестиционный бизнес во всем мире традиционно проводится через инвестиционные компании и инвестиционные фонды. Эти инструменты понятны инвесторам, банкам, органам контроля со стороны государства и по мимо традиционных задач по аккумулированию средств инвесторов и управления активами в зависимости от о формы регистрации могут выполнять и дополнительные функции.

 

Компания BPT GROUP предлагает Вашему вниманию описание Фонда прямых инвестиций зарегистрированного на BVI, потому что он:

Оптимальной структурой представляется частный или профессиональный фонд в форме компании, действующий по закрытой схеме. Это решает обозначенные задачи привлечения средств от инвесторов и  осуществления прямых инвестиций. Кроме того, такая структура обеспечивает:

1)      облегченную процедуру регистрации фонда (частный и профессиональный фонды регулируются менее строго, чем публичные) 

2)      создание самостоятельной структуры с собственным капиталом (компания и партнерство – самостоятельные юридические лица)

3)      налоговую прозрачность (например, доходы партнерства облагаются налогом лишь при распределении  их инвесторам), а в нашем случае это 0

4)      возможность привлечения финансирования на среднесрочные и долгосрочные проекты (закрытая схема)

Деятельность инвестиционного фонда подлежит регулированию со стороны государства его регистрации. В Британских Виргинских островах,  такое регулирование довольно мягкое и обычно сводится к тому, что фонд должен получить разрешение властей на свою деятельность (для чего необходимо подтвердить документально добропорядочность его учредителей и профессионализм менеджмента) и затем подавать отчетность по установленной законом форме. При этом сама инвестиционная деятельность фонда практически не регулируется, что дает возможность вкладывать средства в самые разнообразные инструменты, в том числе в некотирующиеся акции предприятий из развивающихся стран. Фонд имеет специфическую организационную структуру. Она обычно предполагает наличие управляющего или менеджера (manager), администратора (administrator), хранителя (custodian), аудитора (auditor). Ими могут быть как физические, так и юридические лица. Управляющий определяет инвестиционную стратегию фонда и принимает инвестиционные решения. Администратор является регистрационным агентом, ведет реестр акций, осуществляет контакты с акционерами, отвечает за бухгалтерию и вычисляет стоимость чистых активов (net asset value - NAV). Хранитель (банк или брокер) держит активы фонда (которые обычно представляют собой ценные бумаги и денежные средства), осуществляет операции с ними, собирает дивиденды по этим ценным бумагам и предоставляет соответствующую финансовую информацию администратору. Аудитор проверяет бухгалтерию фонда. Может быть предусмотрена должность инвестиционного советника (investment advisor), который дает инвестиционные рекомендации управляющему. Это может быть инициатор создания фонда, он же может входить в совет директоров. Промоутером (promoter) часто называют лицо, занимающееся распространением долей (акций) фонда среди инвесторов, зачастую это сам его создатель (учредитель).

Фонд прямых инвестиций (private equity fund) может быть создан в форме компании (company), партнерства (limited partnership) или паевого траста (unit trust)

В случае фонда в форме компании инвестор приобретает ее акции или доли (shares), а руководство фондом осуществляется директорами. Компания выпускает акции двух классов: обыкновенные (ordinary) голосующие акции без права участвовать в распределении прибыли, которые принадлежат учредителям фонда, и привилегированные (preferred) неголосующие акции, предлагаемые инвесторам. (Это может быть интересно с точки зрения различного статуса Ваших инвесторов). Кроме того, для предоставления Акционерам возможности инвестирования в различные типы активов может выпускаться несколько классов привилегированных акций. В случае фонда в форме траста инвестор передает ему средства в управление, получая право на его паи (units), а фондом управляет доверительный собственник (trustee). В случае фонда в форме партнерства с ограниченной ответственностью инвестор становится партнером с ограниченной ответственностью (limited partner), а фондом управляет генеральный партнер (general partner).

Фонды бывают открытые (open-ended) и закрытые (close-ended). Открытая схема предполагает, что доли в капитале фонда могут свободно покупаться инвестором и предъявляться к погашению. При этом инвестор получает свой доход как разницу в их акций при продаже и покупке. Как правило, эта схема используется при инвестировании в ликвидные активы (например, ценные бумаги). Закрытая схема не предполагает свободного погашения акций или выкупа долей. Инвестор получает свой доход в виде ежегодного дивиденда либо после ликвидации соответствующих активов. Эта схема используется при инвестициях в менее ликвидные активы, в том числе при приобретении пакетов акций предприятий, которые не котируются на бирже.

 

Наиболее оптимальной структурой для фонда прямых инвестиций на BVI представляется частный фонд в форме компании. Управляющей компанией фонда также будет являться компания с ограниченной лицензией на управление фондом на BVI.

В этом случае, прибыль фонда и  управляющей компании будет освобождена от  налогов. Распределение дохода инвесторам также происходит без удержания налога у источника на BVI.

Таким образом, преимущества расположения фонда на BVI следующие:

 

Основным недостатком BVI является оффшорная репутация данной юрисдикции, что может быть связано с ограничениями операций фонда в странах СНГ в связи с наличием антиоффшорного законодательства. Но поскольку не предполагается прямого инвестирования в активы расположенные на просторах СНГ, то это не имеет значения для работоспособности данной схемы.

 

В рамках фонда инвесторы (акционеры) смогут:

1.  На самом законном основании получать инвестиционный доход от владения активами на территории СНГ или в любой другой стране;

2.  Владеть своей собственностью абсолютно конфиденциально, сохраняя при этом необходимый уровень контроля;

3.  Использовать фонд как гибкий инструмент работы с топ-менеджарами, как форма выплаты бонусов и вознаграждений;

 

 

4.  Привлекать в бизнес при необходимости новых акционеров, либо выйти из бизнеса с минимальными налоговыми потерями;

5.  Аккумулировать средства для инвестирования в новые проекты;

6.  Фонд будет отличной стартовой площадкой для регистрации банка.

 

 

 

Конструкция схемы позволит без внесения принципиальных изменений в схему движения денежных потоков решить вопрос с безопасным и легальным перечислением денежных средств на счета акционеров компании, а в случае необходимости позволит легализовать эти денежные средства в любой стране. Где это будет выгодно Акционерам.

Инвестирование на Украину целесообразно проводить через холдинговую компанию зарегистрированную в европейской юрисдикции и имеющую с Украиной соглашение об избежании двойного налогообложения. Такое соглашение позволит при минимальном налогообложении выводить инвестиции с территории Украины и без потерь распределять их среди инвесторов.

 

 

МАЕ СЕРГЕЙ